카카오뱅크: 한국 네오뱅크 혁명과 수익화 경로

카카오뱅크가 전 세계 대부분의 네오뱅크가 실패한 것을 달성했습니다: 규모의 수익성. 사용자 2500만 명+(한국 인구 절반)으로 아시아 최성공 모바일 퍼스트 은행입니다.

성장 스토리가 사용자 확보에서 수익화로 전환 중입니다. 주담대, 사업자 대출, 신용 상품으로 대출 매출 확대. 대출 잔액 YoY 40% 성장하면서 업계 최고 수준의 건전성 유지.

그러나 밸류에이션이 우려됩니다. PBR 20배로 전통 한국 은행(0.4-0.6배) 대비 큰 프리미엄. 강세론은 디지털 네이티브 성장과 낮은 서비스 비용을, 약세론은 규제 리스크와 토스뱅크 경쟁을 지적합니다.